January-March 2025 Issue 71 Health Focus CTEMED ศููนย์์ผลิิตเซลิลิ์บำำ�บำัดขั้ั�นสููง เผย์คว�มสูำ�เร็็จ ‘สูเต็มเซลิลิ์ร็ักษ�กร็ะดูกหััก’ พร็้อมไปต่อ...ไม่หัย์ุดย์ั�ง! เลิ็งต่อย์อดสูู่ก�ร็ไขั้ปัญหั�โร็คแก้ย์�กอ่�น ๆ นพ.ชััยรััตน์ ปััณฑุุรัอััมพรั ทิิศทิางเดิินหน้า ‘สมิิติิเวช’ โรงพยาบาลบนฟ้้า-บนดิิน-โบยบิน ก้้าวส่� ‘โรงพยาบาลแห�งอนาคติ’ ของยุคดิิจิิทิัล #เราไมิ�อยาก้ให้ใครป่่วย PolAnd From Medieval Magic to Modern Marvel PEOPLETISCO ART COLLECTION Narnia ‘Hope for Return’ 2564 ศิิลปิิน: มติิกร ยุุระติา เทคนิค: สีีนำ�ามันบนผ้้าใบWELCOME TRUST Magazine นิิตยสารรายไตรมาส ของกลุ่่�มธนิาคารทิิสโก้ จััดทิำาข้�นิเพื่่�อเป็็นิส่�อเชื่่�อมโยง ความเชื่่�อมั�นิ ความไว้วางใจั แลุ่ะความค่้นิเคยใกลุ่้ชื่ิดระหว�าง ทิิสโก้แลุ่ะลุู่กค้าทิ่กทิ�านิ เจ้้าของ บมจ. ทิิสโก้้ไฟแนนเชีียลก้รุ๊๊�ป ที่ปรึกษากิตติมศักดิ์ ปลิว มังก้รุ๊ก้นก้ ศััก้ดิ์ิ�ชีัย พีีชีะพีัฒน์ บรรณาธิการที่ปรึกษา เมธา ปิงส๊ทิธิวงศั์ ไพีบูลย์ นลินทิรุ๊างกู้รุ๊ พีิชีา รุ๊ัตนธรุ๊รุ๊ม ธีรุ๊นาถ รุ๊๊จิเมธาภาส บรรณาธิการบริหาร วรุ๊สินี เศัรุ๊ษฐบ๊ตรุ๊ ผู้ช่วยบรรณาธิการบริหาร พีัชีรุ๊ินทิรุ๊์ ธนาก้รุ๊พีิพีัฒนก้๊ล ส๊ธิษา สิงห์์ทิอง ธนพีัฒน์ ก้ลิ�นพีิบูลย์ รุ๊วิก้านต์ รุ๊ัก้เจรุ๊ิญ อภิญญา ตั�งปรุ๊ะสิทิธิ�ศัิลป์ ภคพีรุ๊บ๊ญมี ณััฐพีิชีญ์ เรุ๊ืองลาภขจรุ๊ชีัย กองบรรณาธิการ และควบคุมการผลิต บรุ๊ิษัทิ ไลฟ์สไตล์ แอนดิ์์ ทิรุ๊าเวล มีเดิ์ีย จำก้ัดิ์ โทิรุ๊. 0 2260 6157 - 9 www.lifestyleandtravelmedia.com คอลัมนิิสต์ อโนชีา ทิองชีัย ติดต่อโฆษณา อมรุ๊ินทิรุ๊์ คชีรุ๊ัตน์ โทิรุ๊.08 1682 3500 ปรุ๊ิม นรุ๊ินทิรุ๊างกู้รุ๊ณั อย๊ธยา โทิรุ๊.09 8828 5474 จ้ัดทำาโดย ฝ่่ายพีัฒนาผลิตภัณัฑ์์ก้องทิ๊น และสื�อสารุ๊ก้ารุ๊ตลาดิ์ สายธ๊รุ๊ก้ิจธนบดิ์ี ธนาคารุ๊ทิิสโก้้ จำก้ัดิ์ (มห์าชีน) 48/2 อาคารุ๊ทิิสโก้้ทิาวเวอรุ๊์ ชีั�น 1 ถ.สาทิรุ๊เห์นือ แขวงสีลม เขตบางรุ๊ัก้ก้ทิม.10500 โทิรุ๊.0 2633 6578 โทิรุ๊สารุ๊ 0 2633 6925 อีเมลtrustmagazine@tisco.co.th ขอสงวนสิทิธิ�ในก้ารุ๊จัดิ์พีิมพี์ ห์รุ๊ือทิำซ้�ำ นิตยสารุ๊ฉบับนี� ข้อเขียน รุู๊ปภาพี และบทิความทิั�งห์มดิ์ในนิตยสารุ๊ฉบับนี�เป็นความคิดิ์เห์็น และม๊มมอง ของผู้เขียนโดิ์ยตรุ๊ง ไม่เก้ี�ยวข้องก้ับ บมจ. ทิิสโก้้ไฟแนนเชีียลก้รุ๊๊�ป และบรุ๊ิษัทิ ไลฟ์สไตล์ แอนดิ์์ ทิรุ๊าเวล มีเดิ์ีย จำก้ัดิ์ สวััสดีีปีีใหม่่ค่่ะ ผู้้�อ่่าน TRUST Magazine ทุุกทุ่าน ห์ลังจาก้ผ่านชี่วงเวลาเฉลิมฉลองส่งทิ้ายปีเก้่าต้อนรุ๊ับปีให์ม่ ก้็ก้้าวสู่ไตรุ๊มาสแรุ๊ก้ของปี 2568 ก้ันเลยค่ะ ใครุ๊วางแผน Bucket List เป้าห์มายให์ม่ของปีนี� รุ๊ีบลงมือปฏิิบัติก้ันตั�งแต่เนิ�น ๆ นะคะ เพีรุ๊าะเวลาแต่ละปีห์ม๊นผ่านไปเรุ๊็วเห์ลือเก้ิน เผลออีก้ทิี...จบสิ�นปีอีก้แล้ว และเมื�อต้องวางแผนชีีวิตเพีื�อสรุ๊้างความส๊ขและความมั�นคงในอนาคตแล้ว TRUST Magazine อยาก้ให์้ค๊ณัผู้อ่านให์้ความสำคัญก้ับก้ารุ๊เตรุ๊ียมพีรุ๊้อมก้้าวสู่ชีีวิตวัยเก้ษียณัอย่างมีความส๊ข ในทิ๊ก้โมเมนต์ ห์รุ๊ือ Pre-Retirement Planning ดิ์ังนั�น เรุ๊ื�องรุ๊าวของ TRUST Magazine ตลอดิ์ปี 2568 ยังคงไว้ดิ์้วยเนื�อห์าสารุ๊ะทิี�เข้มข้นสำห์รุ๊ับก้ารุ๊วางแผนส๊ขภาพีก้ารุ๊เงิน ส๊ขภาพีก้าย และส๊ขภาพีใจ ของค๊ณัพีรุ๊้อมไปก้ับเรุ๊ื�องเล่าปรุ๊ะสบก้ารุ๊ณั์จาก้ไลฟ์สไตล์ให์ม่ ๆ เพีื�อเติมเต็มชีีวิตให์้ ‘ส๊ข’ อย่างยั�งยืน ฉบับนี� คอลัมน์ Holistic Financial Advisory นำเสนอก้ารุ๊บรุ๊ิห์ารุ๊รุ๊ายไดิ์้และภาษี ‘เก้ษียณั อย่างเก้ษม ดิ์้วยก้ารุ๊วางแผนภาษี’ เพีื�อสิทิธิปรุ๊ะโยชีน์ทิี�เป็นข้อไดิ์้เปรุ๊ียบ นอก้จาก้นี� ทิางทิีม Wealth Manager รุ๊่วมมือก้ันนำเสนอทิิศัทิางก้ารุ๊ลงทิ๊นในปี 2568 โดิ์ยเฉพีาะสถานก้ารุ๊ณั์ทิี� นายโดิ์นัลดิ์์ ทิรุ๊ัมป์ก้ลับมาเป็นปรุ๊ะธานาธิบดิ์ีสห์รุ๊ัฐฯ สมัยทิี� 2 จาก้นั�นไปเจาะลึก้ ‘TISCO Wealth Advisory’ ทิีมงานวางแผนลงทิ๊น ปรุ๊ะก้ัน ภาษี และมรุ๊ดิ์ก้ ความต่างทิี�พีาลูก้ค้าสู่ความมั�งคั�งและ ยั�งยืน ในคอลัมน์ Exclusive ส่วนคอนเทินต์ดิ์้านนวัตก้รุ๊รุ๊มทิางก้ารุ๊แพีทิย์ของไทิย ฉบับนี�มีห์ลายคอลัมน์ให์้ติดิ์ตาม อาทิิ คอลัมน์ People ก้ับทิิศัทิางเดิ์ินห์น้า ‘สมิติเวชี’ โรุ๊งพียาบาลบนฟ้า-บนดิ์ิน-โบยบิน ก้้าวสู่ ‘โรุ๊งพียาบาลแห์่งอนาคต’ ในคอนเซ้ปต์ #เรุ๊าไม่อยาก้ให์้ใครุ๊ป่วย ส่วนคอลัมน์ Health Focus ตามติดิ์ความสำเรุ๊็จ ‘สเต็มเซ้ลล์รุ๊ัก้ษาก้รุ๊ะดิ์ูก้ห์ัก้’ ของโรุ๊งพียาบาลรุ๊ามาธิบดิ์ี ทิี�ถูก้พีัฒนา จนสามารุ๊ถใชี้ก้ับผู้ป่วยไดิ์้จรุ๊ิงแล้ว สำห์รุ๊ับคอลัมน์ Horizon ชีวนไปทิ่องโลก้ในปรุ๊ะสบก้ารุ๊ณั์ให์ม่ พีาเยือน ‘โปแลนดิ์์’ ดิ์ินแดิ์น รุ๊๊่มรุ๊วยปรุ๊ะวัติศัาสตรุ๊์และวัฒนธรุ๊รุ๊มแห์่งย๊โรุ๊ปก้ลาง ส่วนคอลัมน์ Going Away ต้อนรุ๊ับศััก้รุ๊าชีให์ม่ ‘เดิ์ินทิางแสวงบ๊ญ ไห์ว้พีรุ๊ะ ขอพีรุ๊ เสรุ๊ิมสิรุ๊ิมงคลชีีวิต ณั 4 ตำนานวัดิ์ทิรุ๊งพีลังมนต์ขลังแห์่งข๊นเขา’ พีวก้เรุ๊ายังมีอีก้ห์ลายคอลัมน์รุ๊อทิ๊ก้ทิ่านเปิดิ์เข้าไปอ่าน อย่าลืมติดิ์ตามก้ันนะคะ กองบรรณาธิิการCONTENTS 32 Living Art ‘Beyond Tigers’ บนเส้้นทางแห่่งศิิลปะของธนาโพธิ�ทอง 36People นพ.ชััยรััตน์ ปัณฑุุรัอัมพรั ทิศิทางเดิินห่น้า‘ส้มิติเวชั’ โรังพยาบาลบนฟ้้า-บนดิิน-โบยบิน ก้้าวส้่่ ‘โรังพยาบาลแห่่งอนาคต’ของยุคดิิจิิทัล #เรัาไม่อยาก้ให่้ใครัป่วย 42Health Focus CTEMED ศิ่นย์ผลิตเซลล์บำบัดิขั�นส้่ง เผยความส้ำเรั็จิ ‘ส้เต็มเซลล์รััก้ษาก้รัะดิ่ก้ห่ัก้’ พรั้อมไปต่อ...ไม่ห่ยุดิยั�ง! เล็งต่อยอดิส้่ก้ารัไขปัญห่าโรัคแก้้ยาก้อ่�นๆ 66 36 04Talk with TRUST พ่ดิคุยก้ับนิตยส้ารั TRUST 06Wealth Manager Talk ลงทุน2025:ทางเล่อก้ ทางรัอดิ ผ่้ชันะ ในยุคผ่้นำคนให่ม่(แต่ห่น้าเดิิม) 10Smart Investing @ECON ก้ารัก้ลับมาของโดินัลดิ์ทรััมป์ ส้มัยท่�2 อาจิส้รั้างแรังก้รัะเพ่�อมไปทั�วโลก้ 14Holistic Financial Advisory เก้ษ่ยณอย่างเก้ษม ดิ้วยก้ารัวางแผนภาษ่ 18Smart Investing Investment Stratergy หุ่้นไทยก้ับความท้าทายท่�รัออย่ข้างห่น้า 22Exclusive เจิาะลึก้ ‘TISCOWealthAdvisory’ ท่มวางแผนลงทุนปรัะก้ันภาษ่ และมรัดิก้ ความต่างท่�พาล่ก้ค้าส้่่ความมั�งคั�งท่�ยั�งย่น 28All Around Me ‘ไปรัษณ่ย์เชั่�อมสุ้ข’ ขนส้่ง‘ส้ินค้าชัุมชัน’ ส้่ ‘ทุก้ชั่วิต’ ภารัก้ิจิเพ่�อส้ังคม มุ่งส้รั้างความเข้มแข็ง เส้รัิมแก้รั่งเศิรัษฐก้ิจิฐานรัาก้ 3266Horizon Poland-FromMedievalMagic toModernMarvel ‘โปแลนดิ์’ดิินแดินรัุ่มรัวยปรัะวัติศิาส้ตรั์ และวัฒนธรัรัมแห่่งยุโรัปก้ลาง 72Going Away 4ตำนานวัดิทรังพลังมนต์ขลังแห่่งขุนเขา เดิินทางแส้วงบุญไห่ว้พรัะขอพรั เส้รัิมส้ิรัิมงคลชั่วิต 76Hotel FeelInศิิลปะล้านนารั่วมส้มัยใจิก้ลางเม่อง พัก้ผ่อนแอ่วส้บาย ม่วนใจิ๋@เชั่ยงให่ม่ แมรัิออทโฮเทล 78Spa&Wellness ‘ErbSpa’ ดิ่�มดิ�ำความสุ้ข ส้ดิชั่�นและอิ�มเอิบใจิ ในรัะดิับLuxury 80Privilege Page ส้ิทธิพิเศิษส้ำห่รัับล่ก้ค้าคนพิเศิษ 46Health Protection Advisory แนวทางให่ม่ในก้ารัรััก้ษาโรัคซับซ้อน: ก้ารัแพทย์ยุคให่ม่ท่�อาจิเปล่�ยนแปลงอนาคต 48TISCO Biz ข่าวส้ารัความเคล่�อนไห่วของทิส้โก้้ 50Moment of Happiness ‘ArtHealing’ ให่้ศิิลปะ‘ปั�นดิินวิถี่เซรัามิก้’ เย่ยวยาห่ัวใจิอ่อนล้า 52Global Trend เม่�อ‘OptimisticNihilism’ ต่ความให่ม่ในโลก้ยุคให่ม่ นำส้่่วิถี่ชั่วิต-ความส้ำเรั็จิท่�เป็นนิยามเฉพาะตัว 54Exclusive Health FromIceBathtoWimHofMethod จิาก้ภ่มิปัญญาโบรัาณ‘แชั่น�ำแข็ง’ ส้่ศิาส้ตรั์ก้ารับำบัดิวิถี่ วิมฮอฟ้ 58Variety ‘ArtHealing’ 4เวิรั์ก้ชั็อปฮ่ลใจิ ส้รั้างพลังงานความสุ้ข 60New Generation อติคุณทองแตง ผ่้ส้รั้าง‘ส้มดิุล’ ส้ิ�งแวดิล้อม ดิ้วยธุรัก้ิจิเพ่�อส้ังคม 64On the Move ‘BentleyBENTAYGASHYBRID ยนตรัก้รัรัมไฮบรัิดิ ส้ปอรั์ตSUV ห่รั่ส้ไตล์ผ่้ดิ่อังก้ฤษและรััก้ษ์โลก้ January-March 2025 Issue 71 60 52 504 TALK WITH TRUST ความคิดเห็็นน่าสนใจของผู้้�อ่านที่่�ส่งมาในฉบัับัน่� จดหมายแนะนำจาก คุุณธนาพร รัตนมาลากุล สวััสดีีค่่ะกองบรรณาธิิการนิิตยสาร TRUST ดีิฉัันิเป็็นิเจ้้าของธิุรกิจ้ส่วันิตัวั อายุอานิาม ก็เพิ่ิ�งเลยเลขหลัก 5 มาไม่นิานิดีิฉัันิเป็็นิผู้้้อ่านิ ค่นิหนิ่�งที่ี�ติดีตามนิิตยสาร TRUST มาโดียตลอดี เนิ่�องจ้ากตัวัเองกำลังอย้่ในิวััยเตรียมตัวัเกษีียณแล้วั จ้่งให้ค่วัามสนิใจ้ค่อลัมนิ์ที่ี�นิำเสนิอเร่�องราวั Retirement Planning ในิทีุ่กเร่�องที่ี�สามารถ สร้างแรงกระตุ้นิให้ตัวัเองเห็นิค่วัามจ้ำเป็็นิของ เร่�องนิี� และเป็็นิแนิวัที่างในิการวัางแผู้นิสร้าง ค่วัามมั�นิค่งชีีวัิตในิอนิาค่ตของเราเอง โดียเฉัพิ่าะ ดี้านิสุขภาพิ่การเงินิที่ี�มีข้อแนิะนิำอันิเป็็นิป็ระโยชีนิ์ และเชี่�อถ่อไดี้อย่างแที่้จ้ริง อีกที่ั�งนิำไป็ป็ฏิิบัติ เห็นิผู้ลไดี้จ้ริงเชี่นิกันิ TRUST: สวััสดีีค่่ะคุ่ณธินิาพิ่รพิ่วักเรา ที่ีมกองบรรณาธิิการ ยินิดีีและป็ลาบป็ล่�มมาก ๆ ที่ี�เนิ่�อหาของนิิตยสาร TRUST ไม่เพิ่ียงถ้กใจ้ คุ่ณธินิาพิ่รเที่่านิั�นิ แต่ยังสามารถเป็็นิแนิวัที่าง ในิการใชี้ชีีวัิตและวัางแผู้นิวััยเกษีียณในิอนิาค่ต ไดี้อย่างเป็็นิร้ป็ธิรรม สำหรับนิิตยสาร TRUST ฉับับนิี� ยังค่งเข้มข้นิดี้วัยข้อม้ลค่วัามร้้ที่ี�นิ่าสนิใจ้ อาที่ิ ‘เกษีียณอย่างเกษีม ดี้วัยการวัางแผู้นิภาษีี’ ในิค่อลัมนิ์ Holistic Financial Advisory นิอกจ้ากนิี� เร่�องราวัดี้านินิวััตกรรมที่างการแพิ่ที่ย์ไที่ย ในิค่อลัมนิ์ Health Focus เป็็นิค่วัามสำเร็จ้ของ โรงพิ่ยาบาลรามาธิิบดีี เม่�อ ‘สเต็มเซลล์รักษีา กระดี้กหัก’ สามารถพิ่ัฒนิาส้่การรักษีาในิค่นิไข้ ไดี้จ้ริงและเห็นิผู้ลดีี เป็็นิอีกนิวััตกรรมที่ี�จ้ะเตรียม รองรับสังค่มส้งวััย เพิ่่�อเข้าไป็ชี่วัยรักษีาเกี�ยวักับ โรค่กระดี้กไดี้โดียตรง ฝากติดีตามดี้วัยนิะค่ะ สำำ�หรัับฉบับนี้้� อ่่�นี้แล้้วมี้ข้้อ่เสำนี้อ่แนี้ะหรัือ่ข้้อ่ติิชมี เข้้ยนี้มี�คุุยกัันี้ได้้ที่้�อ่้เมีล้ trustmagazine@tisco.co.th หรัือ่เข้้�ไปที่ักัที่�ยกัันี้ได้้ที่้� www.facebook.com/ trustmagbyTISCO คุว�มีเห็นี้ข้อ่งที่่�นี้ที่้�ได้้รัับกั�รั ติ้พิิมีพิ์ เรั�มี้ข้อ่งที่้�รัะล้ึกัมีอ่บให้ ข้อ่บคุุณคุ่ะ ส่งคำ�ตอบ พร้อมชื่อ ที่อยู่ เบอร์โทรศัพท์ ม�ที่ trustmagazine@tisco.co.th หรือส่งคำ�ตอบ เข้�ม�ยัง Inbox ในหน้�แฟนเพจ www.facebook.com/trustmagbyTISCO หรือส่งจดหม�ย ม�ที่ TRUST Magazine แผนกพัฒน�ผลิตภัณฑ์กองทุนและสื่อส�รก�รตล�ด (WPDM) ธน�ค�รทิสโก้ จำ�กัด (มห�ชน) 48/2 อ�ค�รทิสโก้ท�วเวอร์ ถนนส�ทรเหนือ แขวงสีลม เขตบ�งรัก กรุงเทพฯ 10500 โดยส�ม�รถลุ้นร�ยชื่อผู้โชคดีที่ได้รับร�งวัลในฉบับหน้�ค่ะ คอลัมน์ Horizon ของนิตยสาร TRUST ฉบัับัน่� พาคุณออกเดินที่างที่่องโลก ณ ประเที่ศอะไร หมดเขต 31 มีนาคม 2568 มุมชิงรางวัล COMMENT OF THE MONTH ค่อลัมนิ์: Holistic Financial Advisory TRUST Winners ยินดีกับผู้โชคดีที่ตอบคำถ�มมุมชิงร�งวัล TRUST ฉบับที่ 70 (เดือนตุล�คม-ธันว�คม 2567) ที่ได้รับร�งวัลพิเศษ ‘ร่ม TISCO’ ได้แก่ คุุณบำรุง กุลรัตนญาณ (กรุงเทพฯ) ที่างนิิตยสาร TRUST จ้ะดีำเนิินิการจ้ัดีส่งของรางวััล ไป็ให้ตามที่ี�อย้่ที่ี�แจ้้งไวั้ค่่ะ ร่วมสนุกกับัการตอบัคำาถามชิิงรางวัล ลุ�นรับั ‘ร่ม TISCO’ จำานวน 3 รางวัล โดยตอบัคำาถามที่่�ว่า6 Wealth Manager Talk เรื่่�อง วิิศรุุต จารุุอนัันัตพงษ์์ CFP ® Senior Wealth Manager ธนัาคารุทิิสโก้้ ในยุคผู้นำ�คนใหม่ (แต่หน้�เดิม) ลงทุน 2025: ทางเลือก ทางรอด ผู้ชนะ ในปีี 2025 ก�รลงทุุนจะเผชิิญกับคว�มทุ้�ทุ�ยจ�กหล�ยปีัจจัยทุ่�ม่ผลกระทุบอย่�งกว้�งขว�ง ทุั�งก�รกลับม�เปี็น ปีระธ�น�ธิบด่สหรัฐฯ สมัยทุ่� 2 ของน�ยโดนัลด์ ทุรัมปี์ ทุ่�ครั�งน่�สงคร�มก�รค้�จะทุว่คว�มรุนแรงม�กข้�น กระทุบต่อ เศรษฐกิจโลก รวมถึ้งก�รปีรับลดอัตร�ดอกเบ่�ยทุ่�ยังคงดำ�เนินม�อย่�งต่อเน่�องจ�กปีี 2024 กลยุทุธ์ก�รลงทุุนทุ่�โดดเด่น ในปีี 2025 แบ่งออกเปี็น 3 ปีระเด็นหลัก ได้แก่ America First เน้นกลุ่มทุ่�ได้ปีระโยชิน์จ�กนโยบ�ยก�รลดภ�ษ่นิติบุคคล และก�รผ่อนคล�ยคว�มเข้มงวดในภ�คธุรกิจ Domestic-Oriented ทุ่�เน้นก�รลงทุุนในปีระเทุศทุ่�ม่ปีัจจัยภ�ยในสนับสนุน ก�รเติบโต พร้อมผลกระทุบทุ่�จำ�กัดจ�กนโยบ�ยก�รค้�สหรัฐฯ อย่�งปีระเทุศ ญ่�ปีุ�น อินเด่ย และเว่ยดน�ม Asset Shield ทุ่�ในปีี 2025 น่� จะไม่ใชิ่แค่ก�รแนะนำ�ก�รลงทุุนใน Global Bond แต่จะเปี็นปีีแห่ง Short-Medium Duration Global Bond รวมถึ้งสินทุรัพย์ทุ�งเล่อกอย่�ง Asia-Pacific ex Japan REITs ก็น่�สนใจไม่แพ้ Global REITs เหม่อนกันในปีีน่� และทุองคำ�ยังเปี็นทุ�งเล่อกก�รลงทุุนทุ่�เหม�ะสมสำ�หรับสถึ�นก�รณ์์ทุ่�ไม่แน่นอนในอน�คต 1. America First: นโยบายลดภาษีี นิติิบุคคล และผ่่อนคลายความเข้้มงวด ข้องกฎระเบียบข้องสถาบันการเงิน ในสมััยที่่�แล้้ว โดนัล้ด์ ที่รััมัป์์ได้ใช้้นโยบาย การัล้ดภาษี่นิติิบุคคล้จาก 35% เหล้ือ 21% แล้ะ ในสมััยที่่� 2 น่� ติ้องการัที่่�จะล้ดภาษี่นิติิบุคคล้ ล้งอ่กให้เหล้ือเพี่ยง 15% ซึ่่�งเรัาป์รัะเมัินว่า ภาษี่ นอกจากเรัื�องของนโยบายล้ดภาษี่นิติิบุคคล้แล้้ว โดนัล้ด์ ที่รััมัป์์ยังสนับสนุนการัผ่่อนคล้าย ความัเข้มังวดของกฎรัะเบ่ยบสถาบันการัเงิน Basel III แล้ะล้ดข้อจำกัดด้านการัควบคุมักิจการั ที่่�ล้ดล้งทีุ่ก ๆ 1% จะที่ำให้กำไรับรัิษีัที่จดที่ะเบ่ยน ป์รัับเพีิ�มัข่�นเกือบ 1% ด้วยเช้่นเด่ยวกัน ดังนั�น นโยบายน่�จะส่งผ่ล้บวกติ่อกำไรับรัิษีัที่จดที่ะเบ่ยน ในติล้าดหุ้น S&P500 ของสหรััฐฯ ได้รัาว 4% ในป์ี 2025 นำโดยหุ้นกลุ้่มัสินค้าฟุุ่�มัเฟุ่ือย (Consumer Discretionary) ที่่�รัาว 7% รัวมัถ่ง หุ้นกลุ้่มับรัิการัด้านการัสื�อสารั (Communication Services) แล้ะหุ้นกลุ้่มัสถาบันการัเงิน (Financials) ที่่�รัาว 5% เป์็นติ้น ดังรัูป์ที่่�แสดง ในแผ่นภาพีที่่� 17 “Good relationships are built on trust” เรัาคาดการัณ์์ว่า ป์รัะเที่ศอินเด่ยจะมั่การั เติิบโติของเศรัษีฐกิจ (GDP) 6.90% ในป์ี 2025 ซึ่่�งถือว่าเป์็นป์รัะเที่ศที่่�มั่การัเติิบโติสูงที่่�สุด ในโล้ก ป์รัะเที่ศหน่�งเล้ยที่่เด่ยว โดยภาคการั บรัิโภคที่่�คิดเป์็นสัดส่วนถ่งรัาว 60% ของ GDP ได้รัับแรังหนุนจากการัใช้้จ่ายภาคครััวเรัือน ที่่�เรั่งติัว 7.4% YoY ในไติรัมัาสแรักของป์ี 2024-2025 โดยนโยบายของรััฐบาล้ป์ัจจุบัน ยังคงให้ความัสำคัญกับการัขยายติัวด้านการั บรัิโภค ควบคู่ไป์กับการัให้สิที่ธิิป์รัะโยช้น์ด้าน ภาษี่กับบรัิษีัที่ติ่างช้าติิเพีื�อด่งดูดเมั็ดเงินล้งทีุ่น จากติ่างป์รัะเที่ศ ซึ่่�งเรัาคาดว่ากำไรับรัิษีัที่ จดที่ะเบ่ยนในอินเด่ยจะยังคงเติิบโติถ่ง 15% YoY เว่ยดนามัเป์็นอ่กป์รัะเที่ศที่่�น่าล้งทีุ่นในป์ี 2025 แมั้จะมั่ติัวเล้ขเกินดุล้การัค้ากับสหรััฐฯ สูงเป์็นอันดับ 4 แติ่จากข้อมัูล้ในช้่วงป์ี 2018- 2019 ที่่�เป์็นจุดเรัิ�มัติ้นของสงครัามัการัค้า พีบว่า เว่ยดนามัได้ป์รัะโยช้น์จากสงครัามั การัค้าผ่่านการัโยกย้ายฐานการัผ่ล้ิติ (Supply Chain Relocation) เนื�องจากติ้นทีุ่นแรังงานติ�ำ ความัเช้่�ยวช้าญด้านเที่คโนโล้ย่แล้ะยังมั่ ข้อติกล้งที่างการัค้า อาที่ิ BTA (Bilateral Trade Agreement) แล้ะ CPTPP (Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership) ซึ่่�งจะช้่วยให้เว่ยดนามัไมั่ติ้อง เส่ยภาษี่ในอัติรัาที่่�สูงให้กับสหรััฐฯ โดยกำไรั บรัิษีัที่จดที่ะเบ่ยนในเว่ยดนามัคาดว่าจะเพีิ�มัข่�น 18% ในป์ี 2025 อ่กที่ั�งติล้าดหุ้นเว่ยดนามั ยังมั่โอกาสเล้ื�อนสถานะจาก Frontier Market สู่ Emerging Market ในเดือนกันยายน ซึ่่�งอาจด่งดูดเมั็ดเงินจากกองทีุ่น ETF แล้ะ ช้่วยหนุน Valuation คล้้ายกับติล้าดหุ้นคูเวติ แล้ะซึ่าอุด่อารัะเบ่ยที่่�เคยป์รัับติัวข่�นกว่า 30% หล้ังถูกเพีิ�มัสถานะในป์ี 2017-2018 แผ่นภาพที่ 1: ภาพแสดงกำาไรบริษีัทจดทะเบียนรายอุติสาหกรรมในติลาดหุ้น S&P500 ที่ปรับเพิ่มข้ึ้นจากนโยบายลดภาษีีนิติิบุคคลจาก 21% เหลือ 15% ที่่�มา: Bofa, TISCO Economic Strategy Unit (TISCO ESU) 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 1.0% 3.0% 5.0% 7.0% 6.8% 5.1% 4.6% 4.3%4.3% 4.0% 3.4% 3.2% 2.8% 1.7% 0.5% 0.1% Cons. Disc. Health Care Comm. Serv. Industrials Financials S&P500 Cons. Stap. Materials Tech. Energy Real Estate Utilities อ่กด้วย ซึ่่�งอาจช้่วยเพีิ�มัสภาพีคล้่อง แล้ะล้ดภารัะ ของธินาคารัในการัสำรัองเงินกองทีุ่น เป์็นผ่ล้ด่ ติ่อการัป์ล้่อยสินเช้ื�อแล้ะการัล้งทีุ่นในสินที่รััพีย์ ติ่าง ๆ ติล้อดจนบรัิษีัที่ที่่�ให้คำป์รั่กษีาแล้ะการั จัดหาเงินทีุ่นในการัควบรัวมักิจการั 2. Domestic-Oriented: ผ่้้รอดจากการข้ึ้นภาษีีข้องสหรัฐฯ พร้อมปัจจัยส่วนติัวหนุนการเติิบโติ จากนโยบายการัค้าติ่างป์รัะเที่ศของโดนัล้ด์ ที่รััมัป์์ที่่�พีุ่งเป์้าไป์ยังการัข่�นภาษี่สินค้าแล้ะ บรัิการัจากติ่างป์รัะเที่ศที่่�ส่งออกมัายังสหรััฐฯ โดยติั�งเป์้าเก็บจ่นในอัติรัาสูงสุด 60% ส่วน ป์รัะเที่ศอื�น ๆ อยู่ที่่� 10% ส่งผ่ล้ให้ป์รัะเที่ศญ่�ป์ุ�น แล้ะอินเด่ยที่่�มั่การัส่งออกไป์ยังสหรััฐฯ เพี่ยงแค่ 3% แล้ะ 2% ของ GDP ติามัล้ำดับ ในป์ี 2023 ซึ่่�งจะเป์็น 2 ป์รัะเที่ศที่่�ได้รัับผ่ล้กรัะที่บที่่�น้อย จากป์รัะเด็นดังกล้่าว นอกจากน่�ป์ัจจัยภายใน ของที่ั�ง 2 ป์รัะเที่ศติ่างสนับสนุนการัเติิบโติในป์ี 2025 น่� โดยรััฐบาล้ญ่�ป์ุ�นใช้้มัาติรัการัล้ดภาษี่ สนับสนุนการัข่�นค่าจ้าง แล้ะให้เงินช้่วยเหล้ือ ผู่้มั่รัายได้ติ�ำ เพีื�อบรัรัเที่าค่าครัองช้่พีแล้ะกรัะติุ้น การับรัิโภค ส่งผ่ล้ให้เศรัษีฐกิจหลุ้ดพี้นภาวะ เงินฝืืดที่่�ยาวนานถ่ง 20 ป์ี โดยป์ัจจุบันอัติรัา เงินเฟุ่้อของญ่�ป์ุ�นขยายติัวกว่า 2% YoY เป์็นไป์ติามัเป์้าหมัายของ BOJ เรัาคาดว่า GDP ญ่�ป์ุ�นในป์ี 2025 จะขยายติัวได้รัาว 1.1% YoY จาก 0.3% ในป์ี 2024Next >